Финансовые репрессии - общая информация

Технический термин «финансовая репрессия» (на английском языке financial repression ) означает экономическую ситуацию, при которой сбережения приносят очень низкие доходы, более низкие, чем уровень инфляции. Следовательно, реальная процентная ставка по государственным долговым ценным бумагам отрицательна. Следовательно, это косвенная, а не явная форма реструктуризации государственного долга.

В известном исследовании Международного валютного фонда авторы подчеркивают, как в послевоенный период после Бреттон-Вудских соглашений, характеризуемая жестко регулируемыми финансовыми рынками, низкими процентными ставками и высокой инфляцией, способствовала сокращению реального государственного долга, накопившегося во время Второй мировой войны. Реальные процентные ставки были отрицательными в течение примерно половины периода 1945-1980 годов.

Если быть точным, в среднем государственный долг погашался за счет отрицательных процентных ставок в размере 3-4% в год, а в таких странах, как Италия или Австралия, с более высокой инфляцией, в размере 5% в год.

Политика достижения финансовых репрессий делится на три категории:

- Ограничения по процентным ставкам, особенно по государственным облигациям
- Вынужденное создание национальной клиентуры, которая владеет государственными долговыми ценными бумагами

Прочие меры

В послевоенный период до начала 1980-х годов действовали некоторые правила и практики такого рода:

- Казначейство могло бы прибегнуть к овердрафту текущего счета Казначейства в Банке
- Обязательный депозитный резерв, частично состоящий из государственных облигаций
- Ограничения портфеля для банков
- Принудительные ссуды
- В целом сильные ограничения на движение капитала.